這次想和各位討論如何確認經濟衰退,但是,首先要和各位說一說「片石仔」這個有趣的遊戲,即是將一塊小石斜斜地向水面擲出去,小石塊會在水面跳幾次,然後沉落水底。

股市都有「片石仔」現象,即是股價或者指數在某一水平,連續彈跳幾次,每次的反彈強度都差過上一次,最後,不再彈起,以較為暢順的形態向下移動。上證走勢圖是相當標準既「片石仔」形勢,匯控的「片石仔」形態就有點不同。

各位都看到,匯控和上證指數不約而同在2011年8月初出現「片石仔」之後的下跌情況。很多情況下,這樣的股價走勢不一定沉入水底。當沉入水底的現象出現時,顯示股價或者指數受到嚴重經濟影響。我可以假定,這次是經濟衰退。雖然,這樣的股價潛水,只是顯示經濟衰退,不代表任何日後去向,但是,經濟衰退的話,跟著下來的股價和指數走勢都不會好。

為了進一步求證,全球經濟是否真正陷入衰退,我查看銅價。銅價是經濟寒暑表。

9月中開始,銅價由4美元一磅急跌至約3美元一磅,而且跌勢由8月初開始。銅價這樣下跌,顯示製造業生產減少,原因當然是消費疲弱。鋁可以說是銅的難兄難弟,銅價不好,鋁也不會好。鋁的需求減少,鋁業股的股價當然不會好。中國鋁業的股價由8月開始急跌。兩個月跌掉差不多一半。

由以上情況判斷,全球經濟已經在8月初陷入衰退。單看美國,經濟衰退的情況已經非常明顯,失業率持續高企,樓價長時間疲弱。但是,單純看市面情況,很難判斷樓市股市何時被經濟衰退拖垮。通過圖表分析和銅價鋁價的走勢,情況就明顯得多。

經濟衰退對股市和樓市的打擊非常直接,相信香港樓價會在今年年底之前可能有相當大的跌幅。如果我想在香港買樓,我會忍耐一下,等到年底才決定。至於買股票,這樣的環境,我沒有興趣。