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共产中国金融演變70年─1949-2019

本書完整而深入地剖析了新中國銀行業、證券業、保險業、外匯、資本市場、資產管理及金融監管等,用豐富的資料、淺白的文字、高度的概括金融體系和金融制度的演進及其發展規律。

​爬梳傳統金融發展脈絡,同時兼顧金融全球化和市場化、雙支柱調控、集中清算機制、互聯網金融、影子銀行、第三方支付、地方債、政府融資平台、房地產信託等現代金融業態。​
 
中共建國70年來,中國金融業的發展歷程可分為以下八個階段:
一、1949~1952年的國民經濟恢復時期。主要是重振經濟,在全國建立統一的金融市場,促進了國民經濟的恢復。
二、1953~1957年的初步建成社會主義時期。配合高度集中的計劃經濟體制,金融業建起了與之相匹配的「大一統」銀行體系。
三、1958~1965年的全面建設社會主義時期。金融業在此期間走過一段冒進的彎路,但最終改邪歸正。
四、1966~1976年的十年文化大革命時期。中國金融業整體遭受重創,就連中國人民銀行都被併入了財政部。
五、1977~1992年的撥亂反正與改革開放時期。先是恢復了銀行獨立的組織系統,繼而打破「大一統」格局,逐步建成以中央銀行為核心、專業銀行為主體的銀行體系。
六、1993~2001年的加速對外開放時期。配合社會主義市場經濟體制的建立,金融業發展步入法治軌道,現代中央銀行制度正式確立。
七、2002~2008年的全面融入全球化時期。中國加入世界貿易組織後,金融業必然要應對全球化挑戰,為此對國有銀行進行了股份制改造,監管職能也正式從中央銀行獨立出來。
八、2009~2019年的反思與防範風險時期。在金融業全面對外開放的同時,監管重點從一般性行政監管轉向依法監管、從市場准入監管轉向全過程系統化監管、從合規性監管轉向風險防範監管、從外部監管轉向強化金融內部控制監督。

本書力求通過新的研究成果、歷史認識,以儘量客觀、公允的立場,從專業研究寫成一部濃縮的新中國金融史,簡明又全面;在具有可讀性的同時,確保應有的學術價值。                            

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創富不能說的秘密

本書希望讓大家看到一個完整的創業架構圖,看完之後,再思考創業的時候,你的腦會亮起來。在開始做之前,必須考慮一些很重要的概念。
首先,你要解決什麼社會的痛點?這是第一個很重要的概念。

第二是秘密。如何去探索你的秘密,去加固你的秘密,去不斷的優化你的秘密,讓你的秘密變得更秘密。

第三是價值驗證,你的東西有沒有價值,你的東西有沒有人會買。

第四是打造MVP,即怎麼樣去造出一個最小化可行的產品,然後使它越來越好,做成值得大家去買的東西。

第五是反脆弱。

第六是如何給團隊賦能,讓團隊來幹活。用coaching 的方法去激發團隊,然後賦能。

第七是銷售,還有指數性增長,第一次的進步要成為第二次的基礎,才能夠達到指數型的增長,讓100個客戶尖叫遠勝於10萬客戶說不錯,因為尖叫的客戶會自動幫你傳播和拉新。

以上都做好以後,你就已經打造出一個具有生物態的公司。生物態不是靠你在拼命的驅動,而是一個幸福的創業者的狀態。

幸福的人一定要學會一件事——擁抱不確定性。一個人只有學會活在不確定性當中,擁抱不確定性跟不確定性做朋友,你才能夠感受到真正的幸福。

希望大家能夠從哲學的高度上,來提高自己對於創富/創業這件事情的認知。然後更新我們大腦當中對於創業這件事情的想像。希望本書能夠給你們帶來一些啟發。你能夠收穫到多少,不取決於我,而是取決於你踐行了多少。

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周顯文字私考

「我的人生老是思考著一些無聊的問題,但在學術上,這些問題卻有無比的重要。幾年前,我打算用二十年的時間,把這些想到過、自以為解決了的問題一一寫出來,分成不同的主題,輯錄成書。
本書就是其中的一本,主題是對一些字的訓詁,這其中小部分曾經寫過文章、發表過,大部分已在腦中多年,一直沒寫出來。現在終於寫成了,可以把這些內容拋棄了,坐忘了,把精力去去寫其他未寫出來的想法。」── 周顯

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思考方法

寫本書的緣起,是「應讀者要求」,事關這幾年讀者頗有留言,希望我公開自己的思考方法。希望留言的讀者,都掏錢包買一本兩本。
除了思考方法,我還夾進了微量的邏輯,科學方法,以及個人心得,算是甚麼都有的大雜薈。由於這是入門簡讀,因此很大程度上,是「名詞簡釋的大集合」,此組合也是坊間所沒有的。賣花讚花香,如果本人是讀者,我會覺得很好看,也很實用。
開始撰寫本書之前,計劃是先寫「抽象」,因我認為這是最基本的。到了寫第一個字之前,忽想,「語言」應先於抽象。找「語言」資料之時,赫然發現,還是要先講「交流」……到最後,敲定了,「信息」才是最基本。於是,就這樣開始了。
 
信息可以單方面甲對乙,也可單方面乙對甲,更可甲乙互相交流,以至於一方對多方,或多方對一方。
物理學有一句話︰不被觀察的月亮存在嗎?
好有一比︰少年時,有一天,和朋友在路邊瞎聊,迎面走來一位美女,我目不轉睛,朋友淡淡說︰「別看了,她不是女人。」
我吃了一驚︰「你怎知?」
朋友說︰「你能溝到她嗎?既然溝不到,她對你而言,就不是女人了。」

信息也是一樣︰不交流的信息,等於沒有信息。
 
雙方交流,必先有一個共同基礎,用電腦的語言,就是「作業平台」,否則雞同鴨講,互不理解,也就無法交流。語言就是用來交流的工具,也即是人類交流的作業平台。
理論上,世上可有無數種語言,正如電腦人也可以不停的「發明」新的電腦原始碼。既有無數未被發明的語言,意即有無數未被發明的( 而理論上應存在的)表達,從而證明,人類囿於語言能力的不足,因此,思考能力也有限。
沒錯,這前三節的目的,就是指出思考的局限性。這是「思考方法」的最基本原理。

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投資美國大麻好不好 2021投資指南

香港在政治上急速左傾,沒有人知道香港經濟會怎樣發展下去。盡早將資金搬到香港以外投資是上策。

美國是個適合分散投資和資金避險地方。美國投資還有移民機會。美國相當適合香港人居住和投資。很多香港人移民美國撈到風生水起。有人適應美國投資環境,也有人不適應,特別是投資思想無法脫離香港思維的人。 

美國投資環境和文化跟香港完全不同,適應能力是成敗關鍵。很多香港人在美國的投資太集中在地產和餐飲零售業,而且鍾情唐人街。2020年的疫情衝擊令到唐人街經濟全面崩潰。近年在美國投資的中國人和香港人蒙受很大損失。

想在美國買樓,一定要等到銀主盤湧現才動手。樓價高企,斷供嚴重的情況下買樓是下策。住宅物業的每年租金回報要有6厘以上才算合理,2021年3月的主要城市實質租金回報連兩厘都沒有。商用物業的情況更加惡劣,滿街空舖,做生意的人破產,業主斷供,情況真的惡劣至超越2009年金融海嘯很多。對比2021年,2009年的金融海嘯只是水面上的波紋而已。

可是,投資美國股票和實業的人卻有可觀回報。不過,今次疫情危機和2009年金融海嘯一樣,信貸證券化是最危險部份,相信結局和次按也是一模一樣。 

香港人在美國投資不能盲目跟風,因為美國有很多針對華人的投資騙局。這本書的內容主要關於在美國投資的概念和實際情況。

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投資美國股票好不好 2021投資指

美國道指由2009年3 月的7,200 點升至2021 年3 月的32,000 點。這個升浪是一口氣升上去,只是2020 年3 月的時候,因為疫情憂慮跌至19,000 點,然後強力反彈。相對地,恒指由2009 年3 月的12,000 點升至2021 年3 月的30,000 點。恒指的2.5 倍升幅遠遠跟不上道指的4.2 倍升幅。如果恒指跟著道指一齊上升,2021年3月的恒指應該是50,400點。同一時期的日經升幅是3.7倍。即使恒指不跟著道指走,跟日經走也應該去到44,400 點。

2021 年3 月25 日,恒指跌至27,500 點,簡直是笑話。3 月份的十多個交易日,恒指由迫近31,000 點轉頭跌穿30,000,再穿29,000,跟著連28,000 也跌穿了。這樣的跌勢像高台插水。看看疫情對恒指的影響,就會明白美股和港股的優劣。

美國飽受疫情困擾,執筆時,美國在疫情死亡人數超過50 萬。香港疫情比美國溫和得多。恒指在2020 年3 月,美國宣佈禁足令的時候是26,000 點,2021 年3 月是30,000 點。可是,道指在2020 年3 月的低位18,500 點爆升至2021 年3 月的31,000 點。3 月24 日,道指仍然高企32,400 點,相對月初的31,000 點還有可觀升幅。

道指的升勢不是單純炒作,背後有堅實的經濟因素。買股票不是投資者買入上市公司股份成為公司股東,而是買入未來的公司盈利能力。請注意,這是上市公司的「未來」盈利能力,不是現在,也不是過去。現在的股份數據例如市盈率和派息等等都是滯後數據,只能用作參考。市價只是現在的股份價值,也是用作參考。例如股價上升不代表股票值得買入。

美國高科技公司有極佳盈利前景,例如電動車和藥物等等。在高科技方面,美國確實領導全球,這是無可爭議的事情。在高科技突破和主導市場的時候,投資美股才是明智。

另外,全球軍事、政治和經濟形勢有很多暗湧,美債和美元資產是最佳避險工具。美國大量發債都會有買家。只要全球局勢不穩,拜登任內舉債振興經濟和穩住經濟,是中國和香港辦不到的事情。

投資美國股市的好處是風險較低,因為美國有齊科技、人才、資金、資源、能源、糧食和市場,美國是避開疫情衝擊的最佳地方。買美國股票就是押注在美國經濟情況持續良好。從現實角度看,美國經濟前景肯定好過中國和香港。最低限度,美國沒有中國和香港的經濟缺陷:市場不足令產能過剩、樓價太高、資金流失和人才缺乏等等。從股票的價值看,美國股份的盈利前景確實優於中國和香港。最低限度,美國真的有可以賺錢的高科技,日後有大生意可做。

美國濫發美元美債的時候,市場上流動資金太多,華爾街大戶失去操控市場能力。美國政府也不必賣華爾街的賬。因為市場上資金太多,資產泡沫隨處可見。高槓桿操作的意義已不大。用100 萬美元10 倍槓桿操作,只是1,000 萬美元的賭注。只要輸了10% 就血本無歸。既然市場資金充裕,何不直接招攬1,000 萬美元資金下注?無槓桿操作投資是市場新常態。對沖基金優勢盡失,當然避之則吉。任何高槓桿操作股份都要避免,這是2021 年開始的股市投資金科玉律。

2008 年只有一隻次按黑天鵝,要做好黑天鵝部署,沒有甚麼難度。2021 年,黑天鵝空群而出,隨時一次過爆出幾隻黑天鵝,完全無法合理地部署。無法去準備大撈一票,就只能想辦法保本。

2021 年的投資策略應該在投資組合方面,維持實質比例的現金和真金白銀,要承擔樓按貸款的地產投資可免則免。減債和重視資產流通性,是應付黑天鵝突變的最佳策略。進取一點的話,石油和航運以外的民生必需品和工業相關股份,例如農業漁業……。